11月30日，國際原油期貨大幅收漲，油價連續三個交易日錄得上漲。美國WTI原油期貨主力合約結算價報80.55美元/桶，漲幅為2.35美元或3.01%。布倫特原油期貨主力合約結算價報86.97美元/桶，漲幅為2.72美元或3.23%。主因宏觀上，美元回落對以美元計價的大宗商品帶來支撐。另外，市場對產油國OPEC+減產仍抱期望。疊加中國需求改善的樂觀預期提振油價走升。

具體來看：

美元指數回落對大宗原油帶來支撐

首先，宏觀層面來看，美元指數大幅下跌，11月30日，美聯儲主 席鮑威爾公開講話，其言論表現鴿派，旨在將于12月放緩加息步伐。受此影響，美股集體走高，美元指數短線跌超100點，收于105.9470。以美元計價的大宗商品原油受到提振，展開反彈。

供需面的壓力有所緩解。

供應面，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)此前爆出傳聞，會繼續收緊供應量。三個交易日前油價持續下跌，減產傳聞令油價一度止跌。市場對OPEC+減產預期也抱持謹慎態度。主流觀點均認為，在通脹高企、經濟衰退跡象不改，以及主要原油進口國需求放緩的背景下，OPEC+極有可能采取相對激進的減產措施來平衡市場供需。

另外，庫存數據也表現利好，周三美國能源信息署(EIA)例行公布了庫存數據，上周原油庫存超預期大幅下降，數據顯示25日當周原油減少1,260萬桶，至4.1908億桶，為2019年以來最大降幅，市場預估為減少280萬桶。

需求端的壓力略有減輕，頭號原油進口國需求預期好轉，市場多對其抗疫政策的轉向抱積極看法，樂觀情緒給油市帶來進一步支持。

后市展望

未來油市仍存不確定性

近期市場主要關注點集中在12月4日OPEC+會議結果和12月5日西方國家對俄石油限價的落地情況。目前這兩個事件都指向對油價的利好，但近幾個交易日的反彈也消化了消息面的利好。所以，如果OPEC+的會議結果偏保守，維持此前產量水平或小幅減產，油價可能會受到一定程度的壓制。

另外，此前歐盟對俄石油限價的上限提議65-70美元/桶，市場普遍認為該價格過高，對俄石油出口不會有太大影響。油價不漲反跌。但目前來看歐盟內部分 歧較大，如果歐盟的價格上限不能在12月5日前落地，那么意味著第三方國家仍舊可以采購俄羅斯原油，但無法使用歐盟控制下的保險和油輪，對俄石油禁令仍會按時生效，這仍將對俄石油出口帶來沖擊。油價會得到提振。如果上限65-70美元/桶落地，意味著對俄制 裁效果會大打折扣，油價仍有下降空間。

未來需求端的壓力仍在，一方面，從周三EIA庫存數據也能看出端倪，數據一經公布，油價漲幅反而收窄，主因美國煉廠加工率走高，成品油庫存大幅上升，這表明北美地區需求并沒有預期的那么好。另外，中長期來看，經濟衰退預期不改，美聯儲加息會繼續加息，經濟下降預期會打壓燃料需求。綜合考慮，油價短期多空仍會繼續博弈，維持寬幅震蕩的概率較大。